Quelle est la demande d'argent?

[Q:] J'ai lu l'article "Pourquoi les prix ne baissent-ils pas pendant une récession?" sur l'inflation et l'article "Pourquoi l'argent a-t-il une valeur?" sur la valeur de l'argent. Je n'arrive pas à comprendre une chose. Qu'est-ce que la «demande d'argent»? Cela change-t-il? Les trois autres éléments sont tous parfaitement logiques pour moi, mais la «demande d'argent» m'embrouille sans fin. Merci.

[UNE:] Excellente question!

Dans ces articles, nous avons expliqué que l'inflation était due à une combinaison de quatre facteurs. Ces facteurs sont:

L'offre d'argent augmente.
L'offre de biens diminue.
La demande d'argent diminue.
La demande de marchandises augmente.

On pourrait penser que la demande d'argent serait infinie. Qui ne veut pas plus d'argent? L'essentiel à retenir est que la richesse n'est pas de l'argent. La demande collective de richesse est infinie car il n'y en a jamais assez pour satisfaire les désirs de chacun. L'argent, comme illustré dans "Combien coûte la masse monétaire par habitant aux États-Unis?" est un terme étroitement défini qui comprend des choses comme le papier-monnaie, les chèques de voyage et les comptes d'épargne. Cela n'inclut pas les choses comme les actions et les obligations, ni les formes de richesse comme les maisons, les peintures et les voitures. Étant donné que l'argent n'est qu'une des nombreuses formes de richesse, il a de nombreux substituts. L'interaction entre l'argent et ses substituts explique pourquoi la demande d'argent change.

Nous allons examiner quelques facteurs qui peuvent faire évoluer la demande d'argent.

1. Taux d'intérêt

Les obligations et l'argent sont deux des réserves de richesse les plus importantes. Ces deux éléments sont des substituts, car l'argent est utilisé pour acheter des obligations et les obligations sont remboursées contre de l'argent. Les deux diffèrent sur quelques points clés. L'argent paie généralement très peu d'intérêts (et dans le cas du papier-monnaie, pas du tout), mais il peut être utilisé pour acheter des biens et des services. Les obligations paient des intérêts, mais ne peuvent pas être utilisées pour effectuer des achats, car les obligations doivent d'abord être converties en argent. Si les obligations payaient le même taux d'intérêt que l'argent, personne n'achèterait d'obligations car elles sont moins pratiques que l'argent. Étant donné que les obligations paient des intérêts, les gens utiliseront une partie de leur argent pour acheter des obligations. Plus le taux d'intérêt est élevé, plus les obligations deviennent attractives. Ainsi, une hausse du taux d'intérêt entraîne une augmentation de la demande d'obligations et une baisse de la demande d'argent, car l'argent est échangé contre des obligations. Ainsi, une baisse des taux d'intérêt fait augmenter la demande de monnaie.

2. Dépenses des consommateurs

Cela est directement lié au quatrième facteur, "La demande de biens augmente". Pendant les périodes de dépenses de consommation plus élevées, comme le mois avant Noël, les gens encaissent souvent d'autres formes de richesse comme les actions et les obligations, et les échangent contre de l'argent. Ils veulent de l'argent pour acheter des biens et des services, comme des cadeaux de Noël. Donc, si la demande de dépenses de consommation augmente, la demande d'argent augmentera.

3. Motifs de précaution

Si les gens pensent qu'ils auront soudainement besoin d'acheter des choses dans un avenir immédiat (disons que c'est 1999 et qu'ils s'inquiètent pour l'an 2000), ils vendront des obligations et des actions et conserveront de l'argent, de sorte que la demande d'argent augmentera. Si les gens pensent qu'il sera possible d'acheter un actif dans un avenir immédiat à un coût très bas, ils préféreront également détenir de l'argent.

4. Coûts de transaction pour les actions et les obligations

S'il devient difficile ou coûteux d'acheter et de vendre rapidement des actions et des obligations, elles seront moins souhaitables. Les gens voudront détenir une plus grande partie de leur richesse sous forme d'argent, de sorte que la demande d'argent augmentera.

5. Modification du niveau général des prix

Si nous avons de l'inflation, les biens deviennent plus chers, donc la demande de monnaie augmente. Chose intéressante, le niveau des avoirs monétaires a tendance à augmenter au même rythme que les prix. Ainsi, alors que la demande nominale d'argent augmente, la demande réelle reste exactement la même. (Pour connaître la différence entre la demande nominale et la demande réelle, voir "Quelle est la différence entre nominal et réel?")

6. Facteurs internationaux

Habituellement, lorsque nous discutons de la demande d'argent, nous parlons implicitement de la demande d'argent d'une nation en particulier. Puisque l'argent canadien est un substitut de l'argent américain, les facteurs internationaux influenceront la demande d'argent. Dans le "Guide du débutant sur les taux de change et le marché des changes", nous avons vu que les facteurs suivants peuvent entraîner une augmentation de la demande d'une devise:

Une augmentation de la demande de biens de ce pays à l'étranger.
Une augmentation de la demande d'investissements intérieurs des étrangers.
La conviction que la valeur de la monnaie augmentera à l'avenir.
Une banque centrale souhaitant augmenter ses avoirs dans cette monnaie.

Pour comprendre ces facteurs en détail, voir «Étude de cas sur les taux de change canado-américains» et «Le taux de change canadien»

Récapitulation de la demande d'argent

La demande d'argent n'est pas du tout constante. Il y a plusieurs facteurs qui influencent la demande d'argent.

Facteurs qui augmentent la demande d'argent

Une réduction du taux d'intérêt.
Une augmentation de la demande de dépenses de consommation.
Une montée de l'incertitude sur l'avenir et les opportunités futures.
Une hausse des coûts de transaction pour acheter et vendre des actions et des obligations.
Une hausse de l'inflation entraîne une augmentation de la demande de monnaie nominale mais la demande de monnaie réelle reste constante.
Une augmentation de la demande de biens d'un pays à l'étranger.
Une augmentation de la demande d'investissements intérieurs des étrangers.
Une augmentation de la conviction de la valeur future de la monnaie.
Une augmentation de la demande de monnaie par les banques centrales (nationales et étrangères).

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