Définition de l'enracinement managérial

L'une des plus grandes menaces à la réussite à long terme est le retranchement de la direction, qui se produit lorsque les dirigeants d'entreprise mettent leurs propres intérêts avant les objectifs de l'entreprise. Cela inquiète les personnes travaillant dans les finances et la gouvernance d'entreprise, telles que les responsables de la conformité et les investisseurs, car le retranchement de la direction peut affecter la valeur pour les actionnaires, le moral des employés et même conduire à des poursuites judiciaires dans certains cas..

Définition

L'ancrage de la gestion peut être défini comme une action, telle que l'investissement de fonds d'entreprise, qui est effectuée par un gestionnaire afin de renforcer sa valeur perçue en tant qu'employé, plutôt que de bénéficier à l'entreprise financièrement ou autrement. Ou, dans le phrasé de Michael Weisbach, un éminent professeur de finance et auteur:

"L'ancrage de la gestion se produit lorsque les gestionnaires acquièrent tellement de pouvoir qu'ils peuvent utiliser l'entreprise pour servir leurs propres intérêts plutôt que ceux des actionnaires."

Les sociétés dépendent des investisseurs pour lever des capitaux, et ces relations peuvent prendre des années à se construire et à se maintenir. Les entreprises comptent sur les gestionnaires et autres employés pour cultiver les investisseurs, et on s'attend à ce que les employés tirent parti de ces relations au profit des intérêts de l'entreprise. Certains travailleurs utilisent également la valeur perçue de ces relations transactionnelles pour s'installer au sein de l'organisation, ce qui les rend difficiles à déloger.

Les experts dans le domaine de la finance appellent cela une structure de capital dynamique. Par exemple, un gestionnaire de fonds commun de placement ayant des antécédents en matière de production de rendements constants et de rétention de grands investisseurs corporatifs peut utiliser ces relations (et la menace implicite de les perdre) comme moyen de gagner plus de rémunération de la part de la direction..

Les professeurs de finance réputés Andrei Shleifer de l'Université Harvard et Robert Vishny de l'Université de Chicago décrivent le problème de cette façon: 

"En effectuant des investissements spécifiques aux managers, les managers peuvent réduire la probabilité d'être remplacés, obtenir des salaires plus élevés et des conditions préalables plus importantes de la part des actionnaires, et obtenir plus de latitude pour déterminer la stratégie d'entreprise."

Des risques

Au fil du temps, cela peut affecter les décisions relatives à la structure du capital, ce qui à son tour affecte la manière dont les opinions des actionnaires et des dirigeants affectent la manière dont une entreprise est dirigée. L'ancrage de la gestion peut atteindre la C-suite. De nombreuses entreprises dont les cours des actions ont baissé et leurs parts de marché ont diminué n'ont pas réussi à déloger les PDG puissants dont les meilleurs jours sont loin derrière. Les investisseurs peuvent abandonner l'entreprise, la rendant vulnérable à une OPA hostile.

Le moral en milieu de travail peut également souffrir, ce qui incite les talents à partir ou à aggraver les relations toxiques. Un gestionnaire qui prend des décisions d'achat ou d'investissement sur la base de préjugés personnels, plutôt dans l'intérêt d'une entreprise, peut également entraîner une discrimination statistique. Dans des circonstances extrêmes, selon les experts, la direction peut même fermer les yeux sur les comportements commerciaux contraires à l'éthique ou illégaux, tels que les délits d'initiés ou la collusion, afin de conserver un employé retranché..

Sources

• Martin, Gregory et Lail, Bradley. "L'inconvénient de limiter le retranchement du gestionnaire." Columbia.edu, 3 avril 2017.
• Schleifer, Andrei et Vishny, Robert W. «Gestion des retranchements: le cas des investissements spécifiques aux gestionnaires». Journal of Financial Economics. 1989.
• Weisbach, Michael. "Directeurs externes et roulement du PDG." Journal of Financial Economics. 1988.
• Personnel de la Wharton School of University of Pennsylvania. "Le coût de l'enracinement: pourquoi les PDG sont rarement licenciés." UPenn.edu, 19 janvier 2011.