La politique budgétaire dans les années 60 et 70

Dans les années 1960, les décideurs politiques semblaient attachés aux théories keynésiennes. Mais rétrospectivement, la plupart des Américains sont d'accord, le gouvernement a ensuite commis une série d'erreurs dans le domaine de la politique économique qui ont finalement conduit à un réexamen de la politique budgétaire. Après avoir promulgué une réduction d'impôt en 1964 pour stimuler la croissance économique et réduire le chômage, le président Lyndon B. Johnson (1963-1969) et le Congrès ont lancé une série de programmes de dépenses intérieures onéreux destinés à réduire la pauvreté. Johnson a également augmenté les dépenses militaires pour payer l'implication américaine dans la guerre du Vietnam. Ces vastes programmes gouvernementaux, combinés à de fortes dépenses de consommation, ont poussé la demande de biens et de services au-delà de ce que l'économie pouvait produire. Les salaires et les prix ont commencé à augmenter. Bientôt, la hausse des salaires et des prix s'est nourrie dans un cycle sans cesse croissant. Une telle augmentation globale des prix est connue sous le nom d'inflation.

Keynes avait soutenu que pendant ces périodes de demande excessive, le gouvernement devrait réduire les dépenses ou augmenter les impôts pour éviter l'inflation. Mais les politiques budgétaires anti-inflationnistes sont difficiles à vendre politiquement, et le gouvernement a résisté à leur passage. Puis, au début des années 1970, le pays a été frappé par une forte augmentation des prix internationaux du pétrole et des aliments. Cela a posé un dilemme aigu aux décideurs.

La stratégie anti-inflationniste classique consisterait à restreindre la demande en réduisant les dépenses fédérales ou en augmentant les impôts. Mais cela aurait drainé les revenus d'une économie qui souffrait déjà de la hausse des prix du pétrole. Le résultat aurait été une forte augmentation du chômage. Si les décideurs avaient choisi de contrer la perte de revenus causée par la hausse des prix du pétrole, ils auraient cependant dû augmenter les dépenses ou réduire les impôts. Étant donné qu'aucune de ces politiques ne pouvait augmenter l'offre de pétrole ou de produits alimentaires, cependant, stimuler la demande sans modifier l'offre signifierait simplement des prix plus élevés.

Le président Carter Era

Le président Jimmy Carter (1976 - 1980) a cherché à résoudre le dilemme avec une stratégie à deux volets. Il a orienté la politique budgétaire vers la lutte contre le chômage, permettant au déficit fédéral de gonfler et d'établir des programmes d'emplois anticycliques pour les chômeurs. Pour lutter contre l'inflation, il a mis en place un programme de contrôle volontaire des salaires et des prix. Aucun des deux éléments de cette stratégie n'a bien fonctionné. À la fin des années 1970, le pays a connu à la fois un chômage élevé et une inflation élevée.

Alors que de nombreux Américains ont vu cette «stagflation» comme une preuve que l'économie keynésienne ne fonctionnait pas, un autre facteur a encore réduit la capacité du gouvernement à utiliser la politique budgétaire pour gérer l'économie. Les déficits semblent désormais faire partie intégrante de la scène budgétaire. Les déficits étaient devenus une préoccupation pendant la stagnation des années 70. Puis, dans les années 1980, ils ont continué de croître alors que le président Ronald Reagan (1981-1989) poursuivait un programme de réductions d'impôt et d'augmentation des dépenses militaires. En 1986, le déficit avait atteint 221 000 millions de dollars, soit plus de 22% des dépenses fédérales totales. Maintenant, même si le gouvernement voulait poursuivre des politiques de dépenses ou fiscales pour soutenir la demande, le déficit rendait une telle stratégie impensable.

Remarque

Cet article est adapté du livre "Outline of the U.S. Economy" de Conte et Carr et a été adapté avec la permission du Département d'État américain.