Introduction à la parité de pouvoir d'achat

L'idée que des articles identiques dans différents pays devraient avoir les mêmes prix "réels" est très intuitivement attrayante - après tout, il va de soi qu'un consommateur devrait être en mesure de vendre un article dans un pays, d'échanger l'argent reçu pour l'article contre la devise d'un autre pays, puis racheter le même article dans l'autre pays (et ne pas avoir d'argent), si pour aucune autre raison que ce scénario, il suffit de remettre le consommateur exactement là où il a commencé. Ce concept, appelé parité de pouvoir d'achat (et parfois appelé PPP), est simplement la théorie selon laquelle le montant du pouvoir d'achat d'un consommateur ne dépend pas de la devise avec laquelle il effectue ses achats.

La parité de pouvoir d'achat ne signifie pas que les taux de change nominaux sont égaux à 1, ni même que les taux de change nominaux sont constants. Un rapide coup d'œil sur un site de finance en ligne montre, par exemple, qu'un dollar américain peut acheter environ 80 yens japonais (au moment de la rédaction), et cela peut varier assez largement au fil du temps. Au lieu de cela, la théorie de la parité du pouvoir d'achat implique qu'il existe une interaction entre les prix nominaux et les taux de change nominaux de sorte que, par exemple, les articles aux États-Unis qui se vendent pour un dollar se vendent aujourd'hui à 80 yens au Japon, et ce ratio variation en tandem avec le taux de change nominal. En d'autres termes, la parité de pouvoir d'achat indique que le taux de change réel est toujours égal à 1, c'est-à-dire qu'un article acheté au niveau national peut être échangé contre un article étranger.

Malgré son attrait intuitif, la parité de pouvoir d'achat ne tient généralement pas dans la pratique. En effet, la parité du pouvoir d'achat repose sur la présence d'opportunités d'arbitrage - des opportunités d'acheter sans risque et sans frais des articles à un prix bas dans un endroit et de les vendre à un prix plus élevé dans un autre - pour rapprocher les prix dans différents pays. (Les prix convergeraient parce que l'activité d'achat ferait monter les prix dans un pays et que l'activité de vente ferait baisser les prix dans l'autre pays.) En réalité, il existe divers coûts de transaction et obstacles au commerce qui limitent la possibilité de faire converger les prix via les forces du marché. Par exemple, on ne sait pas comment on exploiterait les possibilités d'arbitrage pour les services dans différentes zones géographiques, car il est souvent difficile, voire impossible, de transporter des services sans frais d'un endroit à un autre.

Néanmoins, la parité de pouvoir d'achat est un concept important à considérer comme un scénario théorique de référence, et, même si la parité de pouvoir d'achat peut ne pas tenir parfaitement en pratique, l'intuition qui la sous-tend, en fait, impose des limites pratiques à la quantité de prix réels. peut diverger d'un pays à l'autre.

(Si vous souhaitez en savoir plus, voir ici pour une autre discussion sur la parité de pouvoir d'achat.)