Qu'est-ce que l'arbitrage?

L'arbitrage, en termes économiques, consiste à saisir l'opportunité d'échanger immédiatement un bien ou un service dans un autre à un prix plus élevé que celui initialement investi. En termes simples, un homme d'affaires commet un arbitrage lorsqu'il achète à bas prix et vend à un prix élevé.

Le glossaire économique définit l'opportunité d'arbitrage comme «l'opportunité d'acheter un actif à bas prix puis de le vendre immédiatement sur un marché différent à un prix plus élevé». Si une personne peut acheter un actif pour 5 $, se retourner et le vendre pour 20 $ et gagner 15 $ pour ses problèmes, c'est ce qu'on appelle l'arbitrage, et les 15 $ gagnés représentent un profit d'arbitrage.

Ces bénéfices d'arbitrage peuvent se produire de différentes manières, notamment en achetant un bien sur un marché et en vendant ce même bien dans un autre, en échangeant des devises à des taux de change inégaux ou en achetant et en vendant des options sur le marché boursier..

Arbitrage d'un bien sur deux marchés

Supposons que Walmart vende le DVD original de l'édition collector de "Lord of the Rings" pour 40 $; cependant, un consommateur sait également que sur eBay, les 20 derniers exemplaires se sont vendus entre 55 $ et 100 $. Ce consommateur pourrait alors acheter plusieurs DVD chez Walmart puis se retourner et les vendre sur eBay pour un bénéfice de 15 $ à 60 $ le DVD.

Cependant, il est peu probable que la personne soit en mesure de réaliser un profit de cette manière trop longtemps, car l'une des trois choses devrait se produire: Walmart pourrait manquer de copies, Walmart pourrait augmenter le prix des copies restantes car elle a vu un une demande accrue pour le produit, ou le prix sur eBay pourrait baisser en raison d'une montée en flèche de l'offre sur son marché.

Ce type d'arbitrage est en fait assez courant sur eBay, car de nombreux vendeurs iront aux marchés aux puces et aux ventes de garage à la recherche d'objets de collection dont le vendeur ne connaît pas la vraie valeur et dont le prix est beaucoup trop bas; cependant, il y a plusieurs coûts d'opportunité associés à cela, y compris le temps passé à acheter des produits à bas prix, la recherche des prix du marché concurrents et le risque de perte de valeur d'un bien après l'achat initial.

Arbitrage de deux ou plusieurs marchandises sur le même marché

Dans le deuxième type d'arbitrage, un arbitre négocie plusieurs produits sur le même marché, le plus souvent par le biais de bureaux de change. Prenons l'exemple du taux de change bulgare / algérien, qui vaut actuellement 0,5 ou 1/2.

Le "Guide du débutant sur les taux de change" illustre le point de l'arbitrage en supposant plutôt que le taux est de 0,6, dans lequel "un investisseur pourrait prendre cinq dinars algériens et les échanger contre 10 leva bulgares. Elle pourrait alors prendre ses 10 leva bulgares et échanger les renvoyer pour des dinars algériens. Au taux de change bulgare vers algérien, elle renoncerait à 10 leva et en récupérerait 6 dinars. Maintenant, elle a un dinar algérien de plus qu'auparavant. "

Le résultat de ce type d'échange est au détriment de l'économie locale où l'échange a lieu parce que ce caissier rembourse une quantité disproportionnée de dinars au nombre de levas échangés dans le système. 

L'arbitrage prend généralement des formes plus complexes que cela, impliquant plusieurs devises. Supposons que le taux de change du dinar algérien en leva bulgare soit de 2 et que le peso bulgare du leva en chilien soit de 3. Pour comprendre ce que le taux de change algérien en chilien doit être, nous multiplions simplement les deux taux de change ensemble , propriété des taux de change appelés transitivité.

Arbitrage sur les marchés financiers

Il existe toutes sortes d'opportunités d'arbitrage sur les marchés financiers, mais la plupart de ces opportunités proviennent du fait qu'il existe de nombreuses façons de négocier essentiellement le même actif, et de nombreux actifs différents sont influencés par les mêmes facteurs, mais principalement par le biais d'options, d'obligations convertibles et indices boursiers.

Une option d'achat est un droit (mais pas une obligation) d'acheter une action à un prix donné, dans le cadre de laquelle un arbitragiste pourrait acheter et vendre selon un processus communément appelé «arbitrage de la valeur relative». Si quelqu'un achetait une option d'achat d'actions pour la société X, puis se retournait et la vendait à une valeur plus élevée en raison de cette option, cela serait considéré comme un arbitrage.

Au lieu d'utiliser des options, on peut également effectuer un type d'arbitrage similaire en utilisant des obligations convertibles. Une obligation convertible est une obligation émise par une société qui peut être convertie en actions de l'émetteur de l'obligation, et l'arbitrage à ce niveau est appelé arbitrage convertible.

Pour l'arbitrage sur le marché boursier lui-même, il existe une classe d'actifs appelés fonds indiciels, qui sont essentiellement des actions conçues pour imiter la performance d'un indice boursier. Un exemple d'un tel indice est un diamant (AMEX: DIA) qui imite la performance du Dow Jones Industrial Average. Parfois, le prix du diamant ne sera pas le même que les 30 actions qui composent le Dow Jones Industrial Average. Si tel est le cas, un arbitre peut réaliser un profit en achetant ces 30 actions dans le bon ratio et en vendant les diamants (ou vice-versa). Ce type d'arbitrage est assez complexe, car il vous oblige à acheter de nombreux actifs différents. Ce type d'opportunité ne dure généralement pas très longtemps car il y a des millions d'investisseurs qui cherchent à battre le marché comme ils le peuvent.

Éviter l'arbitrage est essentiel à la stabilité du marché

Les possibilités d'arbitrage sont partout, des assistants financiers vendant des dérivés d'actions complexes aux collectionneurs de jeux vidéo vendant des cartouches sur eBay qu'ils ont trouvés lors des ventes de garage. 

Cependant, les opportunités d'arbitrage sont souvent difficiles à trouver, en raison des coûts de transaction, des coûts liés à la recherche d'une opportunité d'arbitrage et du nombre de personnes qui recherchent également cette opportunité. Les bénéfices d'arbitrage sont généralement de courte durée, car l'achat et la vente d'actifs modifieront le prix de ces actifs de manière à éliminer cette opportunité d'arbitrage.