L'une des explications du chômage structurel est que, sur certains marchés, les salaires sont supérieurs au salaire d'équilibre, ce qui équilibrerait l'offre et la demande de travail. S'il est vrai que les syndicats, ainsi que les lois sur le salaire minimum et d'autres réglementations, contribuent à ce phénomène, il est également vrai que les salaires peuvent être fixés au-dessus de leur niveau d'équilibre à dessein afin d'augmenter la productivité des travailleurs..
Cette théorie est appelée théorie de l'efficacité-salaire, et il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles les entreprises pourraient juger rentable de se comporter de cette manière.
Dans la plupart des cas, les travailleurs n'arrivent pas à un nouvel emploi en sachant tout ce qu'ils ont besoin de savoir sur le travail spécifique impliqué, comment travailler efficacement au sein de l'organisation, etc. Par conséquent, les entreprises consacrent pas mal de temps et d'argent à former de nouveaux employés afin qu'ils puissent être pleinement productifs dans leur travail. De plus, les entreprises dépensent beaucoup d'argent pour recruter et embaucher de nouveaux travailleurs. Une rotation plus faible des travailleurs entraîne une réduction des coûts associés au recrutement, à l'embauche et à la formation, il peut donc être intéressant pour les entreprises d'offrir des incitations qui réduisent la rotation.
Payer les travailleurs plus que le salaire d'équilibre pour leur marché du travail signifie qu'il est plus difficile pour les travailleurs de trouver un salaire équivalent s'ils choisissent de quitter leur emploi actuel. Ceci, associé au fait qu'il est également moins attrayant de quitter la population active ou de changer d'industrie lorsque les salaires sont plus élevés, implique que des salaires plus élevés que l'équilibre (ou alternatifs) incitent les employés à rester dans l'entreprise qui les traite bien financièrement..
Des salaires supérieurs à l'équilibre peuvent également entraîner une augmentation de la qualité des travailleurs qu'une entreprise choisit d'embaucher. L'augmentation de la qualité des travailleurs passe par deux voies: premièrement, des salaires plus élevés augmentent la qualité globale et le niveau de capacité du bassin de candidats à l'emploi et aident à éloigner les travailleurs les plus talentueux des concurrents. (Des salaires plus élevés augmentent la qualité dans l'hypothèse que les travailleurs de meilleure qualité ont de meilleures opportunités extérieures qu'ils choisissent à la place.)
Deuxièmement, les travailleurs mieux payés peuvent mieux prendre soin d'eux-mêmes en termes de nutrition, de sommeil, de stress, etc. Les avantages d'une meilleure qualité de vie sont souvent partagés avec les employeurs, car les employés en meilleure santé sont généralement plus productifs que les employés en mauvaise santé. (Heureusement, la santé des travailleurs devient moins un problème pertinent pour les entreprises des pays développés.)
Le dernier élément de la théorie de l'efficience-salaire est que les travailleurs font plus d'efforts (et sont donc plus productifs) lorsqu'ils reçoivent un salaire plus élevé. Encore une fois, cet effet est réalisé de deux manières différentes: premièrement, si un travailleur a une entente inhabituellement bonne avec son employeur actuel, alors l'inconvénient de se faire licencier est plus grand qu'il ne le serait si le travailleur pouvait simplement faire ses valises et obtenir un équivalent à peu près équivalent travail ailleurs.
Si l'inconvénient d'être licencié est plus grave, un travailleur rationnel travaillera plus fort pour s'assurer qu'elle ne soit pas licenciée. Deuxièmement, il existe des raisons psychologiques pour lesquelles un salaire plus élevé pourrait induire des efforts, car les gens ont tendance à préférer travailler dur pour les personnes et les organisations qui reconnaissent leur valeur et répondent en nature.